网贷至暗时刻,玩高风险投资的,是时候睁大眼

类别:搜狗直播    发布时间:2019-02-08 19:20    浏览:

原标题:网贷至暗时刻,玩高风险投资的,是时候睁大眼睛了

网贷至暗时刻,玩高风险投资的,是时候睁大眼

来源:华尔街见闻(ID:wallstreetcn)旗下见智研究文中观点不构成投资建议。

银行信用卡发卡量已经超过6亿张,蚂蚁金服花呗业务(消费分期)、京东金融业务的用户量都已经过亿,当巨头们几乎已经系统性的把个人客户“普惠金融”的问题解决掉之后,第三方借贷公司存在的意义正在经受拷问:从金融角度,一个越来越狭窄的高风险借贷群体的高利贷复贷游戏到底还能玩多久?奇迹般的坏账率背后到底隐藏着什么?从社会角度,一批尝试着努力脱贫的社会群体陷入高利贷重复借贷泥潭,是否正在突破社会治理容忍度的底线?

网贷行业长达5年的狂欢已然结束,至暗时刻正在到来:难度极大的备案、越来越高的获客成本、只有老板才知底的坏账、不具备优势的资金成本压顶,最终能扛到黎明的公司只有极少数,玩了多年高风险游戏的投资者们,是时候睁大眼睛了。

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网贷生意综述:高利贷客户群体接近固化,重复贷款游戏不可持续

面向个人的网络借贷市场是一个怎样的生意?下面这张表可能告诉你一切。

网贷至暗时刻,玩高风险投资的,是时候睁大眼

数据来源:公司业绩报,新闻报道,见智整理

(特别说明:上述部分数据可能存在误差,仅用于表征借贷市场核心特征)

1.如果你想借钱,上表的左侧给你提供了一组选项,你可以从银行、蚂蚁金服、微信等互联网巨头处借到钱,亦可以从乐信、趣店、拍拍贷等第三方借贷公司借到钱,显然,第三方借贷需支付的利息要高很多,一般情况下,当一个客户无法通过优质渠道获得借贷服务时,才会进入到第三方高息渠道。第三方高息渠道所服务的客户逾期风险是最高的;

2.网贷公司是靠息差来获得收入的。银行、蚂蚁金服、微信、京东金融、百度金融等传统金融机构及网络巨头,把控着最为优质的借款客户,掌握着相对较好的风控技能,更容易获得低成本的资金,且资金来源比较稳定。第三方借贷公司则因客户质量及风控能力问题,较难获得低成本资金,这促使其必须以借款高息来实现合理的息差;

3.网贷公司要扣除营销费用(主要用于获得客户)、运营管理费用(主要用于公司运营)、坏账(需公司承担的部分)后,才能获得利润。一般来讲,运营管理费用是相对可控的,并且随着业务规模的提升,规模效应将呈现出来。营销费用和坏账是侵蚀利润的最大问题:

(1)相比于银行及互联网巨头拥有海量客户和品牌影响力方便其以极其低廉的成本获得有效客户,第三方借贷公司必须为获得有效客户支付高昂的成本,并构成竞争劣势之一

(2)经过银行、互联网巨头筛选后的客户群体具备典型的高风险特征,其在金融波动期的逃逸机率极低,构成对股东利益侵蚀的最大风险;

4.在上一个五年周期,互联网借贷业务(P2P现金贷等)的狂飙突进源于金融和互联网巨头的无所作为。“什么是P2P,这就是没有净资本管理的银行!”股东无需用资本金承担金融责任,坏账可被高息差覆盖,剩下的就是利润,如果哪天玩不转了,提现困难或者卷款跑路吧!对于绝大部分互联网借贷公司而言,生意就是这么简单。

银行不进来抢生意,是因为银行信用卡业务在传统渠道上还有较高效率,互联网巨头半遮半掩,是想看清楚到底怎么玩。业务逻辑一旦清晰,市场格局就变了:

(1)银行信用卡业务开始快速通过互联网获客;

(2)网络巨头们携流量、直销银行、电商等资源和牌照优势,大举进入网络借贷领域。作为金融领域相对较简单的一项生意,巨头们进场抢借贷客户,第三方借贷市场空间就会被严重挤压。

5.对于第三方借贷平台而言,坏账率在很长的一个周期都是一个谜。

(1)坏账可以通过“倒贷款”来隐藏,只要客户可以支付得起利息,贷款的本金就可以通过”过桥安排”来延续,只有第三方借贷公司的老板才知道如此高的复贷率背后到底隐藏着什么;